2020年煤炭先進(jìn)產(chǎn)能將繼續(xù)釋放，但是產(chǎn)能集中度提升，產(chǎn)量增速可控。常規(guī)的產(chǎn)地安監(jiān)環(huán)保檢查，對(duì)在產(chǎn)煤礦的影響逐漸減弱，需關(guān)注礦難等突發(fā)事件對(duì)生產(chǎn)造成的影響。
2020年煤炭先進(jìn)產(chǎn)能將繼續(xù)釋放，但是產(chǎn)能集中度提升，產(chǎn)量增速可控。常規(guī)的產(chǎn)地安監(jiān)環(huán)保檢查，對(duì)在產(chǎn)煤礦的影響逐漸減弱，需關(guān)注礦難等突發(fā)事件對(duì)生產(chǎn)造成的影響。進(jìn)口政策存在不確定性，且進(jìn)口煤難再現(xiàn)2019年的價(jià)格優(yōu)勢，預(yù)計(jì)進(jìn)口量增速放緩。
2020年鐵路運(yùn)輸能力過剩，浩吉鐵路配套不完善，影響暫時(shí)有限。需求端，沿海電力需求平穩(wěn)，且以長協(xié)+進(jìn)口采購為主，市場煤應(yīng)關(guān)注非電需求。坑口化工煤、港口水泥煤的階段性采購對(duì)行情短期波動(dòng)影響較大。2019年國內(nèi)環(huán)渤海下水煤長期倒掛，中間貿(mào)易商去化，長協(xié)煤占比提升，2020年價(jià)格波動(dòng)可能繼續(xù)收窄。電力市場化改革，電企利潤下滑將向上游傳導(dǎo)。筆者認(rèn)為，2020年煤炭價(jià)格重心將下移，在長協(xié)合同引導(dǎo)下，現(xiàn)貨跌破500元/噸概率不大，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤期貨全年區(qū)間510—590元/噸。